一、LYJS9000E抗干擾介損儀求實更上一層樓儀器概述

介損測量是絕緣試驗中很基本的方法，可以有效地發現電器設備絕緣的整體受潮劣化變質，以及局部缺陷等。在電工制造、電氣設備安裝、交接和預防性試驗中都廣泛應用。變壓器、互感器、電抗器、電容器以及套管、避雷器等介損的測量是衡量其絕緣性能的基本方法。LYJS9000E變頻介損測試儀突破了傳統的電橋測量方式，采用變頻電源技術，利用單片機、和現代化電子技術進行自動頻率變換、模/數轉換和數據運算；達到抗干擾能力強、測試速度快、精度高、全自動數字化、操作簡便；電源采用大功率開關電源，輸出45Hz和55Hz純正弦波，自動加壓，可提供高10千伏的電壓；自動濾除50Hz干擾，適用于變電站等電磁干擾大的現場測試。廣泛適用于電力行業中變壓器、互感器、套管、電容器、避雷器等設備的介損測量。

二、LYJS9000E抗干擾介損儀求實更上一層樓措施

1、使用本儀器前一定要認真閱讀本手冊。

2、儀器的操作者應具備一般電氣設備或儀器的使用常識。

3、本儀器戶內外均可使用，但應避開雨淋、腐蝕氣體、塵埃過濃、高溫、陽光直射等場所使用。

儀表應避免劇烈振動。

5、對儀器的維修、護理和調整應由專業人員進行。

6、在任何接線之前必須用接地電纜把儀器接地端子與大地可靠連接起來。

7、由于測試設備產生高電壓，所以測試人員必須完全嚴格遵守操作規程，防止他人接觸高壓部件和電路。直接從事測試的人員必須完全了解高壓測試線路，及儀器操作要點。非從事測試人員必須遠離高壓測試區，測試區必須用柵欄或繩索、警視牌等清楚表示出來。

8、儀器的調整維修和維護，必須在不加電情況下進行，如果必須加電，則操作者必須非常熟悉本儀器高壓危險部件。

9、保險管損壞時，必須確保更換同樣的保險，禁止更換不同型號保險或將保險直接短路使用。

儀器出現故障時，關閉電源開關，等待一分鐘之后再檢查。

三、LYJS9000E抗干擾介損儀求實更上一層樓可測試參數

儀器可測量下列參數并數字顯示：

被測試品的電容量值CX，以pF或nF為單位，1nF=1000pF。

被測試品的介質損耗值tgδ，以%顯示。

四、LYJS9000E抗干擾介損儀求實更上一層樓性能特點

1、儀器采用復數電流法，測量電容、介質損耗及其它參數。測試結果精度高，便于實現自動化測量。

2、儀器采用了變頻技術來消除現場50Hz工頻干擾，即使在強電磁干擾的環境下也能測得可靠的數據。

3、儀器采用大屏幕液晶顯示器，測試過程通過漢字菜單提示既直觀又便于操作。

4、儀器操作簡便，測量過程由微處理器控制，只要選擇好合適的測量方式，數據的測量就可在微處理器控制下自動完成。

5、一體化機型，內附標準電容和高壓電源，便于現場測試，減少現場接線。

6、儀器測量準確度高，可滿足油介損測量要求，因此只需配備標準油杯，和專用測試線即可實現油介損測量。

7、設CVT測試功能，可實現CVT的自激法測試，無需外置附件，只需一次測量，C1,C2的電容和介損全部測出。

8、反接線測試采用ivddv技術,消除了以往反接線數據不穩定的現象。

9、具有反接線低壓屏蔽功能，在220kV CVT 母線接地情況下，對C11 可進行不拆線10kV 反接線介損測量

10、具有測量高電壓介損功能，能夠使用高壓變壓器或串聯諧振進行超過10kV電壓的介損試驗。

12、接地保護功能，當儀器不接地線或接地不行時，儀器不進入正常程序，不輸出高壓。過流保護功能，在試品短路或擊穿時儀器不受損壞。

13、觸電保護功能，當儀器操作人員不小心觸電時候，儀器會立即切斷高壓，保障試驗人員.

五、LYJS9000E抗干擾介損儀求實更上一層樓技術指標

準確度：       Cx:         ±（讀數×1%+1pF）

tgδ:  ±（讀數×1%+0.00040）

抗干擾指標：  變頻抗干擾，在200%干擾下仍能達到上述準確度

電容量范圍：       內施高壓：    3pF～60000pF/10kV    60pF～1μF/0.5kV

外施高壓：    3pF～1.5μF/10kV         60pF～30μF/0.5kV

分辨率：              高0.001pF，4位有效數字

tgδ范圍：     不限，分辨率0.001%，電容、電感、電阻三種試品自動識別。

試驗電流范圍：10μA～1A

內施高壓：    設定電壓范圍：0.5～10kV

大輸出電流：200mA

升降壓方式：連續平滑調節

試驗頻率： 45、50、55、60、65Hz單頻

45/55Hz、55/65Hz、47.5/52.5Hz自動雙變頻

頻率精度：    ±0.01Hz

外施高壓：    正接線時大試驗電流1A，工頻或變頻40-70Hz

反接線時大試驗電流10kV/1A，工頻或變頻40-70Hz

CVT自激法低壓輸出：輸出電壓3～50V，輸出電流3～30A

CVT變比測量：

變比測量精度：±讀數×1%     變比測量范圍：10～99999

相位測量精度：±0.1°           相位測量范圍：0～359.9°

測量時間：    約40s，與測量方式有關

輸入電源：    180V～270VAC，50Hz±1%，市電或發電機供電

計算機接口：       標準RS232接口

打印機：              煒煌A7熱敏微型打印機

環境溫度：    -10℃～50℃

相對濕度：    <90%

外形尺寸：460×360×350mm

儀器重量：28kg

六、測量方式及原理

按被測試品是否接地分兩種測量方式，即正接線測量方式和反接線測量方式。兩種測量方式的原理如圖一所示：

在高壓電源的10kV側，高壓分兩路，一路給機內標準電容CN，此電容介損非常小，可以認為介損為零，即為純容性電流，此電流ICN 可做為容性電流基準。在Cx試品一側，試品電流Icx通過采樣電阻R采入機內，此Icx可分解成水平分量和垂直分量見圖二所示，通過計算水平分量與垂直分量的比值即可得到tgδ值。

在圖一（a）中Cx為非接地試品，試品電流Icx從試品末端進入采樣電阻R，得到全電流值，在圖一（b）中Cx為接地試品，機內Cx端直接接地，電流Icx從試品高壓端到機內采樣電阻取得全電流值。

七、常見設備的接線方法

1．儀器引出端子說明：

HV ——  儀器的測量引線高壓端（帶危險電壓） 。

CX ——  正接線時試品電流輸入端。

   ——  儀器的接地端，使用時與大地可靠相接

2.參考接線

2.1正接線、內標準電容、內高壓（常規正接線）：

2.2反接線、內標準電容、內高壓（常規反接線）

2.3正接線、外標準電容、內高壓：

2.4反接線、外標準電容、內高壓：

2.5正接線、內標準電容、外高壓：

2.6反接線、內標準電容、外高壓：

2.7正接線、外標準電容、外高壓（高電壓介損）：

2.8反接線、外標準電容、外高壓：

2.9  CVT自激法測量：

CVT自激法可按下圖接線。如果C1是單節電容，母線不能接地；如果C1是多節電容，母線可接地，C11和C12可用常規正反接線測量，C13和C2用自激法測量。

CVT自激法測量中，儀器先測量C1，然后自動倒線測量C2，并自動校準分壓影響。

應注意，高壓線應懸空不能接觸地面，否則其對地附加介損會引起誤差，可用細電纜連接高壓插座與CVT試品并吊起。強烈建議使用高壓插座使用的高壓線用黑色Cx線。

2.10 CVT變比測試

儀器高壓線的芯線紅夾子接CVT的上端，母線拆地。CVT下端接地，低壓線紅黑夾子接二次繞組，注意:如果測試角度接近180度，應將紅黑夾子顛倒。

3.附加功能

3.1光標在 電壓：10kV上面時候，按“確認”鍵在儀器屏幕的左下角會出現圖標，代表測試結束自動打印。如果再按確認鍵，圖標消失，代表測試結束必須手動才能打印。

3.2光標在 反接 上面時候，在反接線，內Cn，內Un，情況下，按確認鍵在儀器屏幕右下角會出現圖標，代表反接線低壓屏蔽測試。如果再按確認鍵，圖標消失，代表取消反接線低壓屏蔽。

反接線低壓屏蔽功能，一次接線可同時測出C1和C2的電容量和介損

 在反接線、內標準和內高壓方式，光標移到“反接”處，按“確認”右下角顯示“M”。

打開反接線低壓屏蔽，可在上端電容C1不拆母線的情況下，對其進行不拆線10kV反接線介損測量。如下圖所示：母線掛地線，C1上端不拆線，C1下端接高壓線芯線，C2末端接Cx芯線。儀器采用反接線/10kV/M測量方式，可同時測出C11和下端屏蔽部分的電容量和介損值。

3.3光標在 正接 上面時候，按確認鍵則測試打印機，換紙。

3.4光標在 啟動 上面時候，按減小鍵則代表取出存儲的數據。

3.5測試完畢，如果按減小鍵，則代表存儲測試的數據

八、儀器功能簡介

儀器面板見圖九所示：

打印機——打印測量數據。

顯示器——128×64點陣液晶顯示器，顯示菜單和各種提示信息及測量結果。

  鍵——選擇菜單項，被選中項反白字體顯示。

▲  鍵——修改菜單內容，采用循環滾動方式。

▼ 鍵——修改菜單內容，采用循環滾動方式。

確認鍵——在“測試”選項上按此鍵進入測試狀態。

電源開關——整機電源的開啟和關閉。

電源座——交流220V±10%，50±1Hz電源輸入口，帶保險倉。

9．自激法電流輸出端——測量CVT的專用端子。

10．地——為接地線接線端子。

11．CX插座——是試品信號的測量輸入端，正接線時由專用低壓電纜連接，此電纜單層屏蔽帶特制鱷魚夾，長8m，接試品低端。反接線時此端空置。

12．CN插座——是外標準電容信號的測量輸入端，使用內標準時此端空置。

13．HV插座——高壓引出端子，由高壓電纜連接，接試品高壓端。輸出10kv高壓。

14．RS-232接口，用來連接電腦，上傳數據。

15.接地，可以懸空

九、儀器操作步驟

1．測量前準備：

 1）用接地線一端接儀器的接地柱，另一端接可靠的大地，保證儀器外殼處在地電位上。

 2）正接線時：將高壓電纜插頭插入后門HV插座中，將另一端的紅色大鉗子夾到被測試品的高等引線上，黑色小鉗子懸空或夾在紅色大鉗子上。將CX低壓電纜插入CX插座中，另一端的紅色夾子夾試品的低端，黑色夾子懸空或接屏蔽裝置。

 3）反接線時：將高壓電纜插頭插入后門HV插座中，將另一端的紅色大鉗子夾到被測試品的高等引線上，紅色小鉗子懸空或接屏蔽裝置。Cx插座不用。

2．打開電源開關，儀器進行自檢，若自檢良好，液晶屏顯示中文主菜單如

圖十所示。

3．菜單選擇：

按   鍵可移動光標至各菜單項，并循環指示。被選中項反白字體顯示。選擇鍵的流程見圖十一所示。

在光標當前所示項目，按▼ ▲鍵鍵可進行該項菜單的變更，并循環指示，流程見圖十二所示。

將菜單變更至與測試要求相對應后即可按選擇鍵進行下個項目的選擇。

4、 頻率：光標在頻率上，按↑↓鍵選擇定頻和變頻：

光標在定頻上：按住“啟停”鍵1s以上切換到全頻率選擇，按↑↓鍵循環顯示45Hz / 47.5Hz / 50Hz / 52.5Hz / 55Hz / 60Hz / 65Hz

工頻50Hz測量，此設置不能抗干擾，在試驗室內測量或校驗時選用50Hz，“45/47.5/55/52.5/60/65Hz”：為單頻率測量，研究不同頻率下介損的變化時選用。

光標在變頻上：按住“啟停”鍵1s以上切換到全頻率選擇，按↑↓鍵循環顯示5-Hz / 6-Hz / 4-Hz”：

“5-Hz”：為45/55Hz自動變頻，適合50Hz電網工頻干擾下測量。

“6-Hz”：為55/65Hz自動變頻，適合60Hz電網工頻干擾下測量。

“4-Hz”：為47.5/52.5Hz自動變頻，適合50Hz電網工頻干擾下測量。

5、測試：當光標在 測試 項目上時，按確認鍵大約3秒鐘開始測試。測試過程中顯示的畫面如圖十三（正接線，變頻）所示，當下面的進程到百分之一百時候測試完畢，然后顯示測量結果見圖十四所示，此時光標指示打印機圖標，按確認鍵打印報告。測量結果的意義如下：

tgδ： 試品的損耗因數tgδ值

CX： 測量的電容值

V：施加電壓值

I：試品流過的電流

F1,F2 : 試驗頻率

 打印結束后，關閉電源開關，測試完畢。

十、現場試驗注意事項

如果使用中出現測試數據明顯不合理，請從以下方面查找原因：

1、搭鉤接觸不行

現場測量使用搭鉤連接試品時，搭鉤務必與試品接觸良好，否則接觸點放電會引起數據嚴重波動！尤其是引流線氧化層太厚，或風吹線擺動，易造成接觸不行。

2、接地接觸不行

接地不行會引起儀器保護或數據嚴重波動。應刮凈接地點上的油漆和銹蝕，務必保證0電阻接地！

3、直接測量CVT或末端屏蔽法測量電磁式PT

直接測量CVT的下節耦合電容會出現負介損，應改用自激法。

用末端屏蔽法測量電磁式PT時，由于受潮引起“T形網絡干擾”出現負介損，吹干下面三裙瓷套和接線端子盤即可。也可改用常規法或末端加壓法測量。

4、空氣濕度過大

空氣濕度大使介損測量值異常增大（或減小甚至為負）且不穩定，必要時可加屏蔽環。因人為加屏蔽環改變了試品電場分布，此法有爭議，可參照有關規程。

5、發電機供電

發電機供電時輸入頻率不穩定，可采用定頻50Hz模式工作。

6、測試線

由于長期使用，易造成測試線隱性斷路，或芯線和屏蔽短路，或插頭接觸不行，用戶應經常維護測試線；

測試標準電容試品時，應使用全屏蔽插頭連接，以消除附加雜散電容影響，否則不能反映出儀器精度；

自激法測量CVT時，非專用的高壓線應吊起懸空，否則對地附加雜散電容和介損會引起測量誤差。

7、工作模式選擇

接好線后請選擇正確的測量工作模式（正、反和CVT），不可選錯。特別是干擾環境下應選用變頻抗干擾模式。

8、試驗方法影響

由于介損測量受試驗方法影響較大，應區分是試驗方法誤差還是儀器誤差。出現問題時可首先檢查接線，然后檢查是否為儀器故障。

9、儀器故障

用萬用表測量一下測試線是否斷路，或芯線和屏蔽是否短路；輸入電源220V過高或過低；接地是否良好。

用正、反接線測一下標準電容器或已知容量和介損的電容試品，如果結果正確，即可判斷儀器沒有問題；

拔下所有測試導線，進行空試升壓，若不能正常工作，儀器可能有故障。

啟動CVT測量后測量低壓輸出，應出現2～5V電壓，否則儀器有故障。

十一、 儀器檢定

1、用標準損耗器檢定

用帶插頭的屏蔽電纜連接標準損耗器。如果不能保證標準損耗器的精度，應使用比對法檢定，建議用2801電橋或其它精密電橋作比對標準。儀器應選用“內標準”和“RC串聯試品”，可選擇工頻 50Hz或定頻50Hz頻率模式。

2、用QSJ3檢定：使用帶插頭的屏蔽電纜連接QSJ3，選擇“正接/ 外Cn / 外Un式測量，電流比為Cx∶Cn，Cn可置入適當值。

3、抗干擾能力

設置一個回路向儀器注入定量的干擾電流。

注意：

1）應考慮到該回路可能成為試品的一部分。

2）儀器啟動后會使220V供電電路帶有測量頻率分量，如果該頻率分量又通過干擾電流進入儀器，則無法檢驗儀器的抗干擾能力。

3）不建議用臨近高壓導體施加干擾，因為這樣很容易產生近距離**放電，這種放電電阻是非線性的，容易產生同頻干擾。

十二、變頻測量討論

1、變頻測量

干擾十分嚴重時，變頻測量能得到準確可靠的結果。例如用55Hz測量時，測量系統只允許55Hz信號通過，50Hz干擾信號被有效抑制，原因在于測量系統很容易區別不同頻率，由下述簡單計算可以說明選頻測量的效果：

兩個頻率相差1倍的正弦波疊加到一起，高頻的是干擾，幅度為低頻的10倍：

Y=1.234sin(x+5.678°)+12.34sin(2x+87.65°)

在x=0/90/180/270°得到4個測量值

Y0=12.4517，Y1= -11.1017，Y2=12.2075，Y3= -13.5576，

計算A=Y1-Y3=2.4559，B=Y0-Y2=0.2442，則：

φ=tg-1(B/A)=5.678°      V=  A2+B2/2=1.234

這剛好是低頻部分的相位和幅度，干擾被抑制。實際波形的測量點多達數萬，計算量很大，結果反映了波形的整體特征。

2、頻率和介損的關系

介損有RC串聯和并聯兩種理想模型：串聯模型tgδ=2πfRC，并聯模型tgδ=1/(2πfRC)，tgδ分別隨頻率f成正比和反比。如圖所示，f對完全正比和完全反比兩種模型影響較大。但實際電容器是多種模型交織的混合模型，此時f的影響就小。

3、自動變頻與50Hz等效

儀器采用自動變頻在干擾頻率50Hz兩側（45Hz和55Hz）各測一個點，然后推算50Hz頻率下數據。除多個元件電路的低頻諧振外，單個試品中的介質不可能在低頻引起能量吸收峰，工頻附近介損總是隨頻率單調變化的。因此這種測量方法不會帶來明顯誤差。實際上，平均前的兩個介損值已十分接近，即使不平均也完全有參考價值。目前，變頻介損儀已成為介損測量的常規儀器，其優異的抗干擾能力和準確度已經得到認可。

儀器的裝箱清單

第三方理財"接力"網貸風險？嘉豐瑞德20億騙局始末

導語：嘉豐瑞德受害者多達2600余人，薛李鵬因涉嫌非法吸收存款20多億元被經偵立案，并于10月7日列為重點人員在逃。

前期野蠻生長的第三方理財會是繼網貸之后又一個風險領域嗎？潮涌背后泥沙俱下。國慶前夕，隨著嘉豐瑞德（上海）投資管理咨詢有限公司（下稱“嘉豐瑞德”）董事長薛李鵬發文稱“以如此不光彩的方式結束”，一場第三方理財創始人跑路，以及其代銷產品的P2P公司產品無法兌付事件在投資者的震驚中上演。

經濟觀察報記者獲悉，嘉豐瑞德受害者多達2600余人，薛李鵬因涉嫌非法吸收存款20多億元被經偵立案，并于10月7日列為重點人員在逃，出逃時間9月17日。

時間回至9月25日，薛李鵬在《致客戶書》將這家名曰第三方理財公司涉嫌非吸的情況推至臺面上，并變相公開了跑路事實。在這封信中，薛李鵬同時將嘉豐瑞德代銷的上海宜盛投資管理有限公司（下稱“宜盛”）拋出來，稱宜盛挪用資金導致嘉豐瑞德資金斷鏈，經營困難。

隨后，宜盛董事長潘章云在公司官網上公布客戶書稱，與嘉豐瑞德僅屬于合作關系，涉及宜盛和本人的相關內容不做評論，并表示絕不會跑路。但私下跟投資者說，資金是被嘉豐瑞德挪用，此番評論被投資者視為雙方高管互相推諉扯皮。

正是這樣的曝光開端，將嘉豐瑞德和宜盛藏匿的利益關系公開化，損失慘重的投資者組建維權團隊并報案。

經濟觀察報經多方調查發現，嘉豐瑞德的理財產品所投標的不僅含大量假標、投資項目虛構，而且通過公司高管注冊殼公司與客戶簽約收款；此外，該公司代銷的宜盛P2P平臺“宜盛寶”早在數月前已出現兌付危機，至今仍未與銀行建立三方存管。

或許，進入門檻之低導致第三方財富管理機構遍地開花，加之理財師良莠不齊，資金空轉甚至自融等亂象頻繁；中國可謂世界上私人財富成長迅速也是私人財富管理規模大的國家，第三方理財市場亟待理性回歸正軌，如何讓粗放發展的理財市場健康發展拷問監管藝術與智慧。

薛李鵬跑路

雖然薛李鵬發布的時間是9月25日，但記者獲悉薛在9月17日已經出境。投資者從內部員工處獲悉，“薛曾聲稱到臺灣籌款，之后便杳無音訊，直到底層員工收到上述后方知薛李鵬卷款跑路。隨后，部分投資者和員工向經偵報案，嘉豐瑞德副總程儉、財務總監王瑞英、投資部總監冉文君、第1、2分公司總經理陸佳明、陳真等高管被拘留。

據公開資料顯示，嘉豐瑞德在2015年注冊，為臺港澳法人獨資有限責任公司，由香港嘉豐瑞德資本集團全資百分之一百控股，主要從事固定收益類理財、私募基金類理財，海外保險代理等業務的第三方財富管理公司。但記者在中國證券投資基金業協會并未發現嘉豐瑞德取得相應資管牌照，也無私募管理人資質。

“我們當時是在網頁上看到嘉豐瑞德推廣信息，對方宣稱是香港背景，在2008年金融危機中憑借九級風控體系實現盈利。”投資人張潔告訴記者，“但事情敗露后，我們發現和香港資本沒有任何關系。這只是當初薛李鵬買的一家香港空殼公司，沒有實體業務、辦公地點和員工。”

值得一提的是，今年8月8日，嘉豐瑞德在老辦公場合舉辦喬遷儀式。但該樓物業告訴記者，嘉豐瑞德已入駐辦公兩年有余，并不是近日才遷入，對舉辦儀式充滿了疑問。對此，投資者認為：“嘉豐瑞德的騙人伎倆，假模假樣的喬遷儀式為的就是吸納更多的客戶圈錢。”

同時，嘉豐瑞德善用各式福利“籠絡”客戶，比如答謝晚宴，日本出境游等手段。若在活動中，老客戶向理財師推薦新客戶，則本期收益將上升近10個點。此類福利亦拉長了受害者的鏈條。投資人張潔的丈夫告訴記者：“羊毛出在羊身上，如果沒有那趟日本旅游福利，我都不知道家里做這筆理財。”

投資者透露，早在數月前嘉豐瑞德員工就出現大量離職情況，而高管層對嘉豐瑞德的內部情況一清二楚。例如高管陳真、程儉、分公司總經理石文兵等為逃避追責，主動作了降職處理，一夜之間成為基層員工甚至離職。

據調查，在薛李鵬預謀跑路前，該公司高管曾協助薛進行資產轉移。投資者和嘉豐瑞德內部人員均告訴記者，財務部經理王瑞英在薛跑路前三個月中，幫助薛將公司資產轉移至個人賬戶。同時薛和其他高管層承諾將王瑞英的工作關系轉讓到宜盛財富，以助其逃脫懲治。

假標、空殼公司

年僅32歲的薛李鵬是如何白手起家，在短短三年內將嘉豐瑞德“打造”成管理資產超600億元的財富公司？嘉豐瑞德宣稱公司更像一家精選的產品超市，在九級風控體現上，提供豐富而稀缺的理財產品是該公司的優勢。

所謂的“豐富而稀缺”理財產品，分為嘉豐瑞德自營自銷的理財產品和代銷宜盛財富旗下P2P平臺“宜盛寶”的資金出借。而自營的理財產品大多涉及虛假、虛構標的。

記者獲悉一份“嘉豐瑞德-穩利精選組合投資計劃”（九期）特定資產收益權轉讓協議（下稱“穩利九期”）中寫明，特定資產管理人為澤亦投資管理（上海）有限公司，募集資金1億元，低起投資金20萬元。投資者王明認購的是今年8月27日開始一百萬元的穩利九期，一年期固定收益為10.1%。

在投資范圍中僅籠統表明為投資信托市場，以固定收益類信托為主，終投向重點關注與信政合作、上市公司股權質押等優越信托計劃。同時也投向資管計劃、國內債權市場、保理、期權、股指等品種。

除此之外，嘉豐瑞德在該協議書上附加了三類擬投資產品，包括中泰信托·祥泰1號集合資金信托計劃、博時興盛貨幣市場基金、有抵押債權類等。而投資者并未收到任何關于資金投向標的的合同。

時至今日投資者都不知曉，交至嘉豐瑞德的20億元資金流向何處，購買何種債權、信托產品。相比更為拙劣的是，其打款賬號并非是嘉豐瑞德和澤亦，而是一家名為“上海隨順投資管理咨詢有限公司”的戶頭。張潔告訴記者，當初理財師解釋打款賬號和戶頭變更是為了“合理避稅”。

記者通過企查查工商信息發現，上述澤亦投資管理有限公司、隨順投資管理咨詢有限公司法人分別是林澤陽、冉文君，前者是薛李鵬的司機，后者則是嘉豐瑞德投資部總監。

此事件中另一重頭角色是宜盛財富。薛李鵬在告客戶中明確將所有鍋轉至宜盛。“為什么會發生現在的問題，是因為錯信潘章云代銷了宜盛的產品，在后期查賬時發現潘并未將資金完全用于企業業務經營上”，造成難以填補的資金漏洞。

一位嘉豐瑞德理財師稱：“宜盛在外有兩個億債權，但70%都要不回。”

記者通過投資者渠道獲悉，代銷的宜盛寶早已出現兌付危機。今年6月份開始，投資者通過嘉豐瑞德購買的宜盛寶債權無法兌付，但理財師仍大肆鼓吹。

宜盛寶P2P平臺創建于2015年12日，其母公司為宜盛投資管理有限公司。記者登陸宜盛寶APP，目前只有“安盈智投”和某公司借款項目在線，年化回報率在7.2%-8.3%之間。在該APP開屏首頁顯示與浙江民泰銀行簽署資金存管協議，但記者從民泰銀行出獲悉，宜盛寶曾與該銀行簽署過資金協議，但從未上線，且合約并未履約。換句話說，宜盛寶在監管三令五申要求互金公司的資金進行第三方存管時，仍長期“裸奔”未上線銀行存管。

該平臺披露的8月運營報告顯示，累計成交額為1.79億元，累計借貸余額為1606萬元。即使該平臺能正常運營，也難以符合互聯網金融監管的合規要求。

待薛李鵬跑路一事發酵后，嘉豐瑞德和宜盛開始扯皮互撕。有部分投資者質問宜盛董事長潘章云，宜盛寶早就出現無法兌付情形為何仍舊繼續哄騙投資者。潘章云回復稱：“客戶的錢被嘉豐瑞德挪用導致無法兌付，目前首先安撫投資人情緒，然后定制應對方案”。

不過，記者走訪嘉豐瑞德和宜盛財富的辦公場所，發現兩家公司聯系緊密，辦公地位于同一幢大廈的樓上樓下。截至發稿，記者獲悉宜盛財富被黃浦經偵查封，潘章云被實際控制。

另外，在投資者出具的一份人事資料卡上，薛潘兩人相識多年，薛李鵬在2012年曾擔任宜盛財富市場部運營總監，是潘章云的下屬。薛李鵬在此之后三年創建了嘉豐瑞德，并和宜盛進行業務合作。

監管“盲區”？

現在，投資者對于理財師的欺詐和誤導仍心有怨氣。張潔向記者展示其與理財師王某的微信對話，9月5日，王某發微信告知張潔：“我已經離職，會有其他理財師聯系你。”并一反往日推銷的常態稱，若理財9月份到期，資金可以考慮贖回。王某的語氣依稀透露著“小心為上”的情緒，當時張潔心里咯噔了一下。

而另一位理財師石文兵在八月下旬仍向一位廣州的投資者推薦另外50萬元需要承接的份額，由于當時該名投資者手中未有空閑資金，所幸并未投入更多。

“到期回來的錢在賬戶中躺不了幾天，隔三差五就會來讓你投這投那”，張潔告訴記者，大量投資者以老人為主，聽信理財師的“噓寒問暖”在嘉豐瑞德購買了代銷的宜盛產品，其內部流傳出來理財師的業績提成相當高，每月提成有20萬至30萬元。“負責我的本來是一位普通的理財師，但幾個月后因銷售業績好就升任了分公司總經理”。

事后來看，國內一些理財師無相應的正規執照，對金融專業知識、行業走向、法律風險知之甚少，但深諳推銷話術；這些可能也是此次事件的肇因之一。在薛李鵬跑路后，眾多與客戶對接的理財師解散微信群、拉黑客戶直至失聯。

一位浙江的投資者透露，嘉豐瑞德的“花樣”還體現在緊跟社會熱點，旋即能出相應產品。例如之前火爆的區塊鏈，教育、醫藥股權類私募，甚至是100萬美金起投的美國房地產皆有。但其真實資質和合格性則大大問號。

顯而易見，過去10年中，中國財富管理行業經歷了初級的野蠻生長階段，正逐步走向規范化及規模化。然而，在監管缺失的情況下，部分獨立理財公司發展并不規范，風險意識淡漠、追求銷售返傭甚至涉及自融、資金空轉的第三方理財公司或不在少數。

事實上，收入方面，國內由于客戶付費獲得咨詢服務的習慣還沒有形成。大多數的獨立理財師收入來源于傭金收入。掛靠在保險經紀公司的國內獨立理財師70%以上的收入來源是保險的銷售傭金。

在華安基金**經濟學家林采宜看來，獨立理財師（IFA）在中國沒有前景，因為信托的前提是信用文化。她認為，中國缺乏IFA的市場土壤。

目前，針對非金融機構的第三方理財處于監管真空地帶，監管并未設立專門的第三方理財牌照。一位第三方理財機構內部人士告訴記者，花200萬注冊成立一個投資公司，也算正式進入理財行業。

據《銀行家》雜志聯合新湖財富發布的新《獨立第三方財富管理機構研究報告》指出，據不完全統計，目前我國以“理財公司”、“投資咨詢公司”等名字成立的獨立理財公司多達上萬家。若第三方理財機構發行資管產品，必須拿到私募管理人資質證明，每發行一只基金或私募產品必須在中國證券投資基金業協會備案，并定期對產品進展進行披露。

邏輯上，理財師根據執業執照的不同，可以分為兩類，一類是投資顧問代表 (RIA，，一類是經紀人(Broker)。RIA只能向客戶提供投資相關的建議，并提供資產配置的服務。Broker可以向客戶直接銷售產品，銷售產品的種類取決于其拿到的執照。

合規性而言，有的IFA注冊咨詢公司來”展業”，但只提供方案；有的IFA掛靠保險或證券經紀公司后，方可賣產品。概之，IFA若銷售產品的話，需要有相應資質、證照等，或者背靠某個機構體系的牌照。

中國社科院金融研究所法與金融研究室副主任尹振濤告訴記者：“第三方理財本身是很大的悖論。真實的第三方理財含義是理財經紀公司，大多數是無牌的，無牌照不是金融機構，所以不受金融監管。真正被監管調查的往往是出現了風險導致投資人資金虧損。”

尹振濤補充稱：“很重要的一點是很多所謂的第三方理財公司早有風險苗頭，監管機構、地方金融辦或者街道是有責任和義務的。當發現問題應當盡早介入、了解并疏導，提示投資者風險。”

“第三方理財估計是繼P2P網貸之后，又一個潰敗的領域。”中國人民大學重陽金融研究院研究員董希淼向記者分析：“不管是發行理財產品還是銷售理財產品，企業、機構都應該取得相應的資質，沒有資質應當加快取締。”

而金融監管整體趨嚴的大背景下，國內獨立理財市場的有效監管或應提上議事日程，包括投資者教育也不容小覷。潮水退去留下什么？拭目以待。